Due to early February market volatility; we have decided to write this article using February 9th data. 在经历了历史上最好的一年开端之一之后,1月5日股市收盘上涨.7%,标志着连续15个月S&普尔500指数公布的总回报率为正. 在1月26日创下历史新高之前,股市在1月的多个交易日中都创下了历史新高. 在2月的前一周半,美国政府开始采取行动.S. 股市已回升至-4.7%,放弃所有的5.1月份上涨1%.
在大多数年份, 拉菲娱乐平台看到平均有三次提款金额超过5%,通常至少有一次超过10%. 因此,拉菲娱乐平台很惊讶,这么长时间没有发生这种事了. 拉菲娱乐平台认为,市场回调是这一过程中健康的一部分.
投资者越来越担心拉菲娱乐平台将看到通胀上升,这可能推高利率并打压股价. 虽然可能, 值得注意的是,通胀一直极其顽固,多年来一直远低于目标. 早期数据显示,通胀只是温和回升,而非意外波动. 任何事情都有可能发生, 拉菲娱乐平台不一定担心这是一个大熊市的开始. 几个想法:
在过去的一周,拉菲娱乐平台目睹了一场空头人群的海啸. We 在1月份的《拉菲娱乐平台》(Market Perspectives)杂志上撰文讨论了这一现象,并警告称存在潜在的重大风险但不知道风险何时会出现. 拉菲娱乐平台更新了做空的Vol ETF图表. 在短短36小时内,卖空了Vol etf 损失超过94% 在2月5日那一周.
风险的定义很简单: 出现永久性资本损失的可能性. 不幸的是,投资界还没有能够充分量化风险. 相反,许多从业者只使用一个统计数据,即标准差. 虽然拉菲娱乐平台认为标准差是投资组合建模的一个有用的衡量标准,但它存在局限性. 几个想法:
当谈到风险时, 拉菲娱乐平台尽最大努力使用能够帮助拉菲娱乐平台理解资本永久性损失的概率的指标. 当结果不合理时,拉菲娱乐平台试图找出潜在的不可估量的风险.
作者:达斯汀·巴尔,CFA
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“我认为投资者并不担心波动,他们担心的是永久性亏损的可能性.”
霍华德是