资本市场

By: 韦德奥斯汀 

美国经济尚未完全从疫情中恢复,但第二季度经济活动的蓬勃发展推动了美国经济复苏&6月30日,p500创下4297点的历史收盘新高——这是该公司今年的第34个收盘新高. 其15.今年上半年的总回报率为3%,在1950年以来的第13位,表现优于大盘, 摩根士丹利资本国际ACWI全球股票基准指数的总回报率为12.3%.

震慑式财政刺激, ultra-accommodative货币政策, 提高个人储蓄水平, 以及前所未有的封锁后被压抑的需求激发了消费者支出,超过了疫情前的水平 这两个 高、低收入者. 而劳动力市场修复得较少(5分).9%的失业率.200万个空缺职位),由于生产率的显著提高,企业盈利大幅增长.  到6月,2021财年盈利增长预期被上调至40%,1月份为23%. 2022财年的收益增长预计为12%. 从长远来看,1950年以来的平均年收益增长率只有6%.

应对相关的通胀担忧, 在6月中旬的联邦公开市场委员会(FOMC)会议上,美联储对2023年两次加息的强硬预测令市场感到意外. 美联储继续坚称,最近的通胀飙升是暂时的,但暗示他们愿意比市场预期的更早收紧货币政策.

在最初反应过度之后,市场似乎与这种通胀评估保持一致. 10年的美国经济收缩.S. 美国国债收益率收盘报1.6月30日为44%,较上月下降13个基点,比之前的峰值1低30个基点.3月31日74%. 美国.S. 债券综合指数为正0.这个月70%的回报,但上半年仍然是负的(-1.6%),因为10年期国债收益率年初为0.92%

尽管6月份从周期性回到了增长, 价值型股票表现优于增长, 小型股击败大型股, 和美国.S. 上半场击败了国际和新兴市场.  所有11个板块均有所上涨,能源板块涨幅居前(+45).6%),其次是公用事业(+2).5%). 大宗商品是大赢家,其综合基准指数上涨21点.2%.

虽然年代&6月,P 500指数连续第五个月上涨(+2).3%),下跌股票多于上涨股票. 市场广度已从春季的活跃水平下滑.  随着市场消化对全球增长前景的潜在威胁,推高价值型股票和债券收益率的通货再膨胀交易已发生逆转, 即Covid变体, 对刺激和赤字的依赖, 通货膨胀, 供应短缺, 收益率曲线趋于平缓.  自去年9月以来一直落后的科技股达到3个月高点(相对于美国股市)&6月下旬. 美国的方向.S. 美元和通货膨胀将是决定第三季度经济周期是否恢复领先地位的关键指标.

市场的总体趋势是强劲的. 美国.S. 是目前最具抵御能力的Covid - 19经济体, 拉菲娱乐平台的公司将继续提高生产力. 鉴于这些技术解决方案主要由美国提供.S. 企业,你.S. 相对领先的时间可能比许多人预期的要长.

随着拉菲娱乐平台进入股市日历上最疲软的部分(7月和8月), 历史上), 拉菲娱乐平台认为警惕自满是明智的, 特别是在长期的低波动时期. 自从11月9日疫苗发布以来,S&P 500上涨了25.5%,而承受的最大跌幅只有-4%. 如拉菲娱乐平台的 月相图, 自1980年以来,年内下降4%或更少的情况只发生过两次. 年内平均下降幅度为-14.3%.

市场从来不是一条直线.  然而, 合理的投资组合多样化和现实的预期设定是抵御突然冲击的最佳工具, 保持投资, 和, 因此, 实现长期财务目标.

 

约翰·西尔维亚的见解, 经济学主任

来自经济指标的好消息表明,在今年剩下的时间里, 经济前景依然乐观,增长超过2%的长期趋势. 领先指标,如申请失业救济人数, 工厂订单/发货, 建筑许可, 消费者信心也为经济发展提供了可靠的衡量标准.

  • 2021年全年, 经济增长预计将达到6%以上,消费者支出增长强劲, 住宅投资, 和商业投资. 过去一年通胀率不断上升,预计将给投资者带来一些挑战.
  • 在6月初, 通货膨胀和增长预期上升,基准的10年期国债收益率也随之上升. 然而, 最近, 初请失业金人数下降和ISM服务业指数持平暗示经济增长放缓, 是预期的, 但资本市场降低了对未来通胀和美联储收紧政策的定价. 其结果是,基准国债收益率在过去几周有所下降.
  • 与美联储的政策意图一致, 拉菲娱乐平台的预期是,通胀和基准利率的上升以及美国经济的稳步下滑.S. 美元价值促使人们对金融资产前景持谨慎态度. 在最近的过去, 收益率下降, 但从长远来看, 与美联储的意图一致, 是为了更高的通货膨胀和利率.
  • 即使在经济扩张的情况下, 增长/通胀基准有时会提速,有时会减速,这可能会分散投资者对长期目标的注意力. 投资机会和风险随着经济复苏的发展而变化,通常是由于通货膨胀的变化, 利率, 以及美元的价值. 除了, 新的政治行政当局在税收方面提出了新的优先事项, 能源开发, 和基础设施. 所有这些都需要进一步审查您的投资组合.

客户通过遵循基本面和从更长远的角度看待自己的头寸而获得回报. 衰退是经济周期的一部分,但复苏和扩张的持续时间更长. 这一点没有改变.

每月报价

人们投资股票出于两个相反的原因——对企业的未来充满希望和信心,或者是担心他们的资本会因为通货膨胀而损失.”

美国金融家巴鲁克

月相图

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资料来源:本月图- J.P. 摩根

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