2021年3月

资本市场

By: 韦德奥斯汀

2月的交易日可能很少(它的最后一个交易日是26日), 但今年2月的市场并不缺乏戏剧性.  最值得注意的是，尽管美联储主席鲍威尔在月度新闻发布会上试图消除通胀担忧, 债券收益率和利率上升占据了新闻头条，削弱了投资者信心.

U.S. 截至2月份，美国国债收益率连续四周上涨，达到1的12个月高点.44%. 但仍远低于过去10年平均水平2美元.13%的变化率吓坏了投资者. 今年年初，10年期美国国债收益率为0.93%. 上涨幅度之大，反映出通胀恐慌促使投资者抛售中长期债券等长期资产，以及市盈率较高的成长型股票.

因此，大多数固定收益行业当月的总回报率为负，包括美国股市.S. 债券综合指数(-1.43%)，市政债券(-1.59%)，投资级公司(-0.46%). 然而，低质量的信贷，如高收益债券(+0.37%)受益于对强劲经济的预期和更具震慑性的财政刺激.

的年代&p500公布月收益为2.8%和1.今年迄今为止为7%，但月间波动的程度被掩盖了. 的年代&P 500和纳斯达克100指数下跌-3点.1%和6.分别为4%，低于两周前的历史收盘高点.  能源(+ 22.在11个行业中，有7个行业的回报率为正，而公用事业行业的回报率为负6.1%)是表现最差的板块.

在股市中，更大的消息是，2月底，价值股(+5)的周期性循环加速(最近几期报道中提到).1%)表现优于增长(-0.8%)月底前. 从之前的冠状病毒赢家到落后国家的轮换进入了3月，因为病毒病例的迅速减少推动了有利于价值型股票的经济复苏乐观情绪. 对利率的担忧日益加剧，正迫使对增长和一些新兴市场股票的估值进行重新定价. 小盘股上涨11点.今年以来，已经是重新开放贸易的最大赢家.

今天, 投资者面对的是普遍昂贵的股票市场，以及缺乏吸引力的固定收益替代品. 今年三月，拉菲娱乐平台将从牛市的第一年开始过渡.  拉菲娱乐平台预计第二年会更令人沮丧，但也不坏.  第一年通常在经济上是有回报的，但在智力上很难理解，因为衰退的损害仍然可见. 第二年可能正好相反. 经济复苏是显而易见的，但市场是一种折磨.

不像点的时候.com泡沫的高峰, 近期股市的疲软程度仍较低，“普通股”的表现优于大型股. 历史上，这样的市场宽度与峰值并无关联. 拉菲娱乐平台抵制住恐惧的诱惑.

没有哪个次级资产类别比小盘股更受追捧. 从2020年9月1日至2021年2月26日，罗素2000指数表现优于S&P 500 × 31.9%. 而小盘股则出现短期超买, 这种动量的大小通常是保留在一个广泛的前进的早期局. 虽然还没有达到Leuthold的“官方”确认35%的门槛，拉菲娱乐平台的 月相图 这表明拉菲娱乐平台可能正处在一个重大趋势变化的尖端.

 

 

 

约翰·西尔维亚的见解， 经济学主任

作为投资者，拉菲娱乐平台对市场和经济基本面的坚持得到了回报. 对2021年上半年经济增长的最新估计表明，整体经济将增长4%以上，消费者表现强劲, 住宅(住房)和商业投资. 通胀依然温和，但市场对通胀的评估正在上升. 与此同时，基准的10年期美国国债收益率和利率也在上升.

• 领先指标支持未来经济持续增长. 制造业调查显示，订单、生产和就业都在增加. 商品价格(铜和石油)与不断增长的工业生产相一致. 因此, 前景看好经济增长, 但也要注意，随着经济增长的改善，通胀和利率也会上升.
• 逐渐, 疫苗接种正变得越来越普遍，这将抵消一些州再次强制关闭的影响，后者削弱了休闲和酒店业的经济前景.
• 全球的前景存在差异，这值得你重新审视你的全球投资组合. 正如拉菲娱乐平台从中国贸易和采购经理人指数(PMI)调查中看到的那样，亚洲的增长前景依然强劲. 然而，欧元区似乎正处于衰退的边缘. 新兴市场受益于对工业化美国的出口.S. 和亚洲经济体，但某些负债经济体正承受着利率上升的压力.
• 消费者的引擎, 经济的最大组成部分继续受到就业和工资增长的支撑. 展望未来，重新开放经济将带来就业/收入增加. 除了, 在最近一个季度，由于股票价值和房价持续上涨，家庭财富仍处于历史高位.
• 每次衰退/复苏都对经济的某些部分提出结构性挑战. 就本期而言, 餐饮业等行业, 酒店, 零售/写字楼房地产也受到了损害. 即使在这里, 然而, 最近的价格吸引了长期投资者，他们预期在人口和就业趋势良好的社区将出现转机.
• 客户通过遵循基本面和从更长远的角度看待自己的头寸而获得回报. 衰退是经济周期的一部分，但复苏和扩张的持续时间更长. 这一点没有改变. 然而, 通货膨胀和利率正在上升，全球前景的差异越来越大. 所有这些都值得你和你的财务顾问进行投资组合评估.