资本市场

By: 韦德奥斯汀

尽管德尔塔变型案激增和相关消费者信心急剧下降引发担忧, 投资者关注8月份的利好消息, 刺激的年代&P 500上涨3%,创下了自1950年以来第6高的8月份YTD表现. 的年代&p500指数仅在8月份就创下了12倍的历史新高,今年年初达到了53倍.

从历史上看,7月底到9月初是最疲软的一段时间, 但事实证明,第二季度业绩的井喷是今年夏天全球股市的催化剂.  最后的年代&p500的企业利润增长(+95%)和收入增长(+24.6%)超过了分析师7月1日的预期st 估计分别高达29%和6%.

8月, 新兴市场和国际股市也强劲上涨,因经济报告改善,企业获利增长超过预期. 中国政府对本国科技公司的监管打击令投资者感到不安. 这引发了一轮抛售, 但欧洲和拉美国家的强劲表现推高了新兴市场指数. 印度和俄罗斯的股指上涨了25点.6%和23.到目前为止,中国的出口额下降了12个百分点.3%.

全球央行的零利率和负利率政策继续支持股市,在当前通胀不断上升的时期产生更大影响,因为实际利率进一步降至负值. 由于高通胀仍然“具有粘性”,“投资者一直在关注美联储最终缩减债券购买规模的时机. 最近疲软的经济数据报告(参见约翰•西尔维亚的经济见解)为股票投资者提供了一线希望,他们猜测美联储更有可能将缩减购债计划推迟到2022年.

正如拉菲娱乐平台在最近的版本中所描述的,在美国,宽度.S. 股市自5月份以来一直在下跌. 大盘股的表现比小盘股好3倍.QTD为8个百分点. 尽管它们体型庞大, 崇高的估值, 和监管问题, 五家大型科技股(苹果, 微软, 谷歌, 亚马逊, 和脸谱网)正推动大盘走高. 与去年的新冠疫情不同, 规模较小的“居家”成长型股票今年未能跟上步伐. 在达美航空飙升期间,投资者青睐科技巨头的质量和收益稳定性. 自2012年以来,在70%的下跌市场中,“FANG”股票的表现明显优于主食等传统防御类股.

由于经济背景和企业基本面依然强劲, 数据显示,达美航空在全国范围内可能达到峰值, 股市的主要趋势似乎仍在走高. 面对通胀的担忧, 供应链问题, 以及中国疲弱的经济数据, 拉菲娱乐平台注意S&过去17个月,p500指数翻了一番,没有出现回调.

而美国橄榄球联盟赛季将于本周末开始, 众议院和参议院正在为他们的超级碗比赛做准备. 在接下来的两个月里,立法日程和基础设施方面的行动将成为焦点, 拜登的3美元.5 t支出计划, 预算调整, 财政悬崖, 债务上限, 拜登的增税提案, 和美联储连任.

单独而言,这些一揽子计划的范围和规模是巨大的,更不用说从总体上看了. 拜登提出的支出方案是100多年来规模最大的,其资金来源将是50多年来规模最大的增税. 它的医保账单比奥巴马医改还要多,它的能源账单是拉菲娱乐平台一生中最大的.

这些政策决定很快就会出台,最快下周就会启动. 拉菲娱乐平台预计辩论和言辞会引起争议, 头条新闻可能不被认为是对市场有利的.

2013年或许为拉菲娱乐平台提供了一个指南,让拉菲娱乐平台知道,在股市健康发展之际,国会曾面临一系列重要的立法问题. 拉菲娱乐平台的 本月图表 绘制了2013年针对美国的主要政策行动时间表&500页的表现.  2013年,S&今年9月,p500指数较年初上涨16%. 在此次立法风波期间,上证综指经历了一轮波动,但在年底时又出现了一轮上涨,涨幅达32%.

 

John Silvia的见解, 经济学主任

  • 对于一些观察人士来说,8月份的就业报告似乎令人失望. 然而,有三点值得注意.
    • 传统上,8月份的就业增长是一年中最弱的,因为许多雇主/工人都在休假.
    • 首次申请失业救济人数继续下降,这是就业市场的领先指标.
    • 最后,本周的职位空缺报告显示了创纪录的职位空缺数量. 劳动力市场的需求面非常强劲.
  • 主要经济指标传来了好消息, 例如失业索赔和工厂订单/发货, 表明在今年剩下的时间里,经济增长继续保持在2%以上的长期趋势. 建筑许可已经放缓,这与住房负担能力问题的加剧是一致的.
  • 2021财年的经济增长预计将达到6%以上,消费支出也将保持健康, 住宅投资, 商业投资收益. 通货膨胀率在过去一年有所上升,预计将给投资者带来一些挑战,因为现金和主权债务的实际回报率仍为负.
  • 指标公债收益率在8月初触及6个月低点,因美国联邦储备理事会(美联储,Fed)政策制定者声明强调,要对缩减购债规模保持耐心. 与此同时, 预计美国国债发行量将较一年前有所下降, 因此,尽管通胀率高于预期,但进一步限制了利率的上升.
  • 与美联储的政策意图一致, 拉菲娱乐平台预计通货膨胀率和基准利率的上升将伴随着美国经济的稳步下滑.S. 美元价值促使人们对固定收益金融资产前景持谨慎态度. 就在不久前, 收益率下降, 但从长期来看, 与美联储的意图一致, 是为了更高的利率和通货膨胀吗. 不过,扣除通胀和税后的实际回报率通常为负.
  • 即使是在经济扩张时期, 增长/通胀基准有时会加速,有时会减速,这会分散投资者对长期目标的注意力. 随着经济复苏的推进,投资机会和风险也在变化, 往往是由于许多经济和政策因素的变化. 除了, 新政府在税收方面提出了新的优先事项, 能源开发, 和基础设施. 所有这些都需要进一步审查你的投资组合.

本月报价

“如果你想要比人群有更好的表现, 你必须与众不同地做事.”

约翰·邓普顿爵士

本月图表

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月图表来源:战略

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